3 February 2016, 19:37

Reuters: «Приватизационный план Путина. Покупатели — российские олигархи»

Московские корреспонденты Reuters Маргарита Папченкова и Ольга Попова — о том, каким образом может быть реализован план продажи госпакетов российских компаний

Российские олигархи — наиболее вероятные потенциальные покупатели долей некоторых крупнейших компаний страны, которые президент Владимир Путин хочет продать.

Во вторник Кремль заявил, что приглашает иностранных инвесторов участвовать в объявленной накануне приватизации, вызванной экономическим кризисом, который произошел из-за низких цен на нефть. Но бывшие чиновники, банкиры и аналитики говорят, что в результате западных санкций в связи с Украиной, а также по причине долгой истории поставленных под сомнение прав собственности инвестиции в страну воспринимаются как рискованные, что ограничит иностранное участие.

Два высокопоставленных правительственных чиновника сказали, что новая приватизация, скорее всего, принесет государству от 50 до 80% суммы в 1 триллион рублей, на которую оно рассчитывает.

Можно уговорить российских магнатов, связанных с правящими кругами, инвестировать в экономику страны в критический для нее момент, но при этом в долгосрочной перспективе у них в руках окажутся ценные активы, полученные по бросовым ценам, а Кремль будут обвинять в полюбовных сделках с фаворитами.

Предварительный план приватизации, разработанный, чтобы спасти госбюджет от раздувания дефицита, совпал со вторым годом рецессии, когда цены акций российских компаний сползли вниз вместе с ценами на сырье. По сведениям источников Reuters, Кремль рассматривает сокращение доли государства в нефтяных компаниях «Роснефть» и «Башнефть», судоходной компании «Совкомфлот», алмазодобывающей «Алроса» и контролируемом государством банке ВТБ.

Источники в правительстве сообщили Reuters, что некоторые пакеты акций могут быть проданы на Московской фондовой бирже. «Эти активы можно продать, но для этого нужны серьезные усилия», — сказал заместитель председателя правления Московской фондовой биржи Андрей Шеметов.

Цены на сырую нефть, основной экспортный товар России, сейчас колеблются вокруг $30 за баррель — немногим больше половины цены, заложенной в бюджет на 2016 год, который предусматривает дефицит в 3% ВВП и не будет пересмотрен до марта.

«Это похоже на распродажу алмазов из российской короны за гроши», — сказал один из западных инвестиционных банкиров.

Путин, явный защитник системы государственного контроля, может столкнуться с недовольством россиян, которые еще помнят приватизацию 1990-х годов, когда госкомпании достались немногим избранным чуть ли не даром.

Кто и как будет покупать?

Шеметов говорит, что практически ключевым фактором будет время. «Лучше разбить продажу на несколько этапов», — сказал он, отметив, что рынок может быть не готов к одновременной покупке пакетов двух нефтяных компаний — «Роснефть» и «Башнефть». По словам двух чиновников, которые в курсе дискуссии о приватизации, 4% «Роснефти» могут быть проданы на бирже, но пока в Кремле не решаются на такой шаг, учитывая то, как подешевели акции компании. Шеметов считает, что такой пакет может быть усвоен рынком, но решающую роль сыграют внешние факторы.

Санкции не запрещают государству продавать акции «Роснефти», но многие потенциальные покупатели будут осторожны, учитывая, что нефтяные цены все еще находятся на нисходящей траектории.

«Алроса» и «Совкомфлот», по мнению Шеметова, давно привлекают внимание инвесторов. «Полагаю, что „Алроса“ вызовет самый большой спрос, — говорит Вадим Бит-Аврагим, управляющий портфелем ценных бумаг компании „КапиталЪ“. — Бизнес компании восстанавливается, возвращается спрос на алмазы». «Совкомфлот», который уже провел несколько встреч с инвестиционными фондами, по словам одного из топ-менеджеров компании, 80% своих доходов получает за пределами России, что делает его более устойчивым к рискам для страны в целом.

Доходы

Министр финансов Антон Силуанов заявил, что надеется выручить триллион рублей, или 1% ВВП, от приватизации в текущем и следующем году. Бюджет на 2016 год, принятый незадолго до появления нового приватизационного плана, предусматривает только 33 млрд рублей ($416,19 млн) дохода от приватизации. Но два высокопоставленных правительственных чиновника сказали, что план, вероятно, принесет от 500 до 800 млрд рублей.

«Некоторые активы будут проданы: бюджету необходимы деньги, — комментирует Сергей Алексашенко, бывший зампред Центробанка, а теперь старший научный сотрудник Брукингского института в Вашингтоне. — Но в целом выручка от приватизации окажется значительно меньше, чем падение доходов от продажи нефти».

Поскольку со стороны глобальных инвесторов ожидается невысокой спрос, местные игроки могут получить свободу действий. Уилл Боллард, глава отдела развивающихся и азиатско-тихоокеанских рынков лондонской компании Aviva Investors, отмечает, что с точки зрения государства время для продажи не идеальное: «Если они хотят сделать это сейчас, это будет продажа по необходимости, а не ситуация, в которой продавец хочет получить максимальную цену».

Другие комментаторы заходят еще дальше.

«Эта приватизация выглядит так, как будто проводится в интересах большого бизнеса», — сказал источник на финансовом рынке.

Бывший советник правительства говорит, что конфигурация плана и время продажи могут быть продиктованы не только потребностью в деньгах. «Все это, конечно, может быть сделано, чтобы сделать активы более доступными для бизнесменов, связанных с политической системой, — предполагает советник. — Или просто из-за их обычной паранойи: они не хотят выпускать что-либо из-под контроля». Это потенциально может обогатить окружение Путина и вызвать недовольство в обществе, которое станет помехой для его переизбрания на пост президента в 2018 году. По опросам общественного мнения, более половины россиян против приватизации.

Но легче сказать, чем сделать. Путин много раз пытался заставить сверхбогатую российскую бизнес-элиту вернуть в страну деньги, которые они вывели за границу, когда началось падение рубля. «Возможно, это связано со стимулированием деофшоризации: вы возвращаете деньги в Россию, а за это получаете ценные активы за полцены», — сказал источник на финансовом рынке.

Инвестиционный банкир, стараясь избежать критического тона, отметил, что Путин должен гарантировать, что активы не будут проданы слишком дешево. Президент уже говорил, что российские компании, имеющие офшорные активы, не получат право покупать активы, а государственным банкам будет запрещено кредитовать потенциальных инвесторов. «Единственная возможность — заставить некоторых олигархов, лояльных к Кремлю, купить акции с премией к рыночным ценам, — сказал инвестиционный банкир, хорошо знакомый с процессом. — Тогда это будет выглядеть как налог для определенной группы лиц, и это вполне реалистичный сценарий, учитывая путинский стиль управления».

Но то, что планирует Путин, и то, что случится на самом деле, не обязательно совпадет. Несколько амбициозных приватизационных планов в России в последнее десятилетие так и остались нереализованными.

Оригинал статьи: Маргарита Папченкова, Ольга Попова, «Российские олигархи — самые вероятные покупатели по новому приватизационному плану Путина», Reuters, 2 февраля

util