Badge blog-user
Блог
Blog author
Прocтo Mы

Центробанк и его блестящая возможность зарыть страну через валютный рынок в точности по лекалу Внешэкономбанка апреля 1991-го года

12 November 2016, 11:56

Центробанк и его блестящая возможность зарыть страну через валютный рынок в точности по лекалу Внешэкономбанка апреля 1991-го года

Статистика Постов 280
Перейти в профиль
А.Гусаров
― сегодня персонально ваш и персонально наш Андрей Илларионов, президент Института экономического анализа с нами из отеля «Гельвеция» в Санкт-Петербурге. Здравствуйте, Андрей Николаевич!

А.Илларионов
― Добрый день, Алексей. Добрый день, Ольга. Добрый день, нашим слушателям.

О.Журавлева
― Ну, и самый первый вопрос, который волнует наших слушателей, по-моему, больше всего: почему стал падать курс рубля к доллару?

А.Гусаров
― И к евро.

А.Илларионов
― Мне кажется, что здесь ничего такого удивительного нет. Это связано с результатами президентский выборов в США, которые вызвали колебание рыночных индикаторов практически во всем мире. И, собственно, наш рубль не является изолированным, поэтому по завершении буквально очень короткого периода, я думаю, ситуация выровняется, и здесь больших колебаний не будет.

А.Гусаров
― Андрей Николаевич, если я правильно помню, выборы были 8 ноября, а, судя по графику, который сейчас передо мной, курс рубля падает с 25 октября. 25 октября он был 62 рубля за доллар и стал расти-расти — вот резким пиком сегодня достиг.

А.Илларионов
― Еще раз скажу. Есть элемент, конечно, это рыночный, связанный с выборами в США. Более длительный тренд, в частности, тот, на который вы обратили внимание, связан с уже деятельностью самого Центрального банка, который аккуратно корректирует его с учетом динамики цен на нефть, с учетом динамики экономической активности в самой стране. Поэтому это у нас как бы, с одной стороны, курс определяется, как неоднократно было сказано, рынком, но аккуратно денежные власти подправляют, исходя его из своих представлений о валютном курсе.

Я бы еще раз сказал, что не стал бы обращать на этого большого внимания, потому что здесь таких фундаментальных факторов макроэкономического характера, которые бы оказывали влияние на динамику и на уровень валютного курса, сейчас не наблюдается, по крайней мере, изменение этих макроэкономических параметров. Есть небольшое желание подправить и подкорректировать, и есть небольшая волатильность, вызванная общеполитическими событиями на мировой арене.

А.Гусаров
― Подправить, вы имеете в сторону понижения курса рубля.

А.Илларионов
― Действительно, дело в том, что чуть более низкий реальный валютный курс не только номинальный, а, собственно говоря, реальный валютный курс, как хорошо известно, является более благоприятным для поддержания экономического роста, хотя экономического роста у нас пока нет, у нас есть экономическая стагнация, которая длится 2,5 года, уже пошел даже третий год, тем не менее, последние несколько месяцев рецессия, которая длилась эти 2,5 года, медленно переползла в стагнацию. Действительно, последние 3 месяца темпы экономической активности колеблются чуть-чуть больше нуля — 0,1-0,2% по сравнению с предшествующим месяцем. Эти цифры, как вы знаете, вызывали большой прилив энтузиазма у российских экономических властей и, возможно, для того, чтобы усилить признаки, как говорят они, оживления — пока про оживление говорить еще пока рано, пока переход из рецессии в стагнацию — ну, вот, возможно, Центробанк решил еще помочь своими действиями.

О.Журавлева
― Скажите, а можно этими, немножко искусственными методами добиться существенного изменения?

А.Илларионов
― Нет, невозможно. Эта тема хорошо изучена в экономической науке и проверена экономической практикой. Действительно, в течение относительно короткого периода времени можно оказать некоторую поддержку экономической деятельности и можно препятствовать экономической деятельности, если реальный валютных курс является завышенным и завышенным существенно и удерживается на этом завышенном уровне, как это было в истории нашей страны в 1995-1998 годах. Тогда более, чем три года удерживался — вы помните это — курс в рамках так называемого валютного коридора, и на существенно более высоком рыночном, чем сбалансированный курс российского рубля, что привело к уничтожению, собственно, убийству возобновившегося экономического роста в 1994-м, начале 1995 года и возобновлению рецессии, которая продлилась дополнительно 4 года. То есть это пример того, как неверная экономическая политика, проводимая властями, может уничтожить экономический рост и обратить экономику в состояние рецессии.

А с другой стороны, может немножко помочь, но опыт показывает, что если продолжать такую политику в течение длительного времени, то создаются дополнительные условия для инфляции, и тогда начинают действовать другие факторы. Краткосрочное воздействие возможно. Краткосрочно, как показывает практика, это невозможно.

А.Гусаров
― А нынешняя денежная кредитная политика, она верная?А.Илларионов― Вы знаете, есть две крайние позиции, с этой точки зрения. Есть подход, когда валютный курс определяется рынком, когда денежные власти не принимают участие в формировании валютного курса. С точки зрения теории, с точки зрения практики такой подход является наиболее желательным, потому что в таком случае у участников рынка есть возможность просчитывать самим возможные реакции рынка и даже приспосабливаться к реальным и ожидаемым изменениям рынка. Если же начинают к этим рыночным изменениям добавляться целенаправленно действия Центрального банка, которые предсказать совершенно невозможно, то это приводит лишь к дополнительным потерям у одних участников рынка и дополнительным приобретениям у других, кто имеет дополнительный доступ к этой информации, кто имеет предварительную информацию на этом. Собственно, на этом создаются состояния за минуты, дни, секунды иногда и рушатся.

Конечно, в условиях свободного рынка, в условиях правового режима, такая политика недопустима. Тем не менее, как мы знаем, некоторые центральные банки и Российский Центральный банк не исключение, время от времени, исходя из своих собственных представлений о благе начинают участвовать в той или иной степени таких операциях. Причем я хочу сказать, ведь операции, влияющие на изменение валютного курса — ведь не обязательно предпринимать для этого какие-то действия шаловливыми ручонками; достаточно изменить масштабы закупки валюты: покупать валюту или продавать валюту. Поскольку Центральный банк является крупнейшим участником рынка, то, осуществляя крупные закупки или крупные продажи иностранной валюты или обратно — рублей, можно оказывать существенное воздействие на изменение курса рубля.

Поскольку Центральный банк сейчас имеет порядка 400 миллиардов долларов валютных резервов, то соответственно, возможности для изменения курса рубля оказываются превышающими кого бы то ни было на рынке, кроме Центрального банка.
<h1>
► Вся передача — здесь ►
</h1>

9a256946e1a1.png
<h1>_________________________________</h1>Ещё по теме
<h1>Набиуллина и ТОРы =></h1><h1>_________________________________</h1>
<= Сечин и валютное дело декабря 2014 _____ Телеграммы из прошлого =>
util