Автор поста
Badge blog-user
Блог
Blog author
Милана Соколова

Денежно-кредитная экспансия или печатаем деньги вместе с Титовым

3 April 2016, 23:59

Денежно-кредитная экспансия или печатаем деньги вместе с Титовым

Статистика Постов 4
Перейти в профиль
В российских средствах массовой информации активно обсуждается появление «Партии роста». Меня в большей степени интересует не политическая составляющая данного проекта, а экономические предложения ее лидеров, сводящиеся к денежной эмиссии. Их абсурдность и даже опасность заставили написать эту статью.

С точки зрения австрийской экономической школы (Людвиг фон Мизес, Фридрих фон Хайек и др.) денежно-кредитная экспансия создает ложные ориентиры для рыночных агентов. Ориентируясь на масштабное денежное предложение, предприниматели инициируют слабо обоснованные инвестиционные проекты. С течением времени оптимизм рыночных агентов становится под влиянием денежной интервенции со стороны государства слишком большим, чтобы они могли рационально оценивать собственные инвестиции. Повсеместно надуваются инвестиционные или денежно-кредитные пузыри, которые рано или поздно должны лопнуть.

Важно отметить, что и представители посткейнсианства, например, Хайман Мински, во многом пришли к аналогичному выводу. Мински выделял три типа финансирования: обеспеченное финансирование, спекулятивное финансирование и Понци-финансирование. Первый тип финансирования соответствует нормальным экономическим условиям, при которых инвестиционные проекты проходят через тщательный анализ. Спекулятивное финансирование является крайне рискованным как для кредитора, так и для заемщика. Качество инвестиционного анализа снижается, а ранее взятые «в рост» кредиты рефинансируются за счет новых кредитов (складывается кредитная пирамида). Собственных средств хватает только на процентные платежи. Понци-финансирование фактически имеет место в экономических условиях, когда до кризиса остается совсем немного времени. Рыночные агенты продолжают оставаться в состоянии эйфории, хотя тревожные сигналы поступают все чаще. Компании не имеют прибыли и функционируют исключительно за счет кредитных ресурсов (кредитная пирамида).

Денежно-кредитная экспансия влечет за собой еще одно крайне негативное последствие. Свеженапечатанная ликвидность изначально поступает в распоряжение тех, кто находится ближе к «печатному станку» или банковско-перераспределительным механизмам. С течением времени раскручивается инфляционная спираль основной жертвой которой становятся наименее обеспеченные слои населения. Со времен Ричарда Кантильона известно, что инфляция движется концентрическими кругами от небольшого ядра людей к постоянно расширяющейся группе пострадавших людей (ползучая инфляция).

Сторонники активной денежно-кредитной интервенции могут возразить, что Россия находится в состоянии «денежного голода», при котором бизнес не может финансировать значимые для него проекты. На этом настаивает и лидер нового партийного проекта. Но вся история предпринимательства (которой я не буду касаться, чтобы не раздувать статью) свидетельствует о том, что по-настоящему перспективные проекты без инвестиций не остаются. Трудно в рыночных условиях найти инвестиции тем проектам, которые выглядят красиво только на бумаге, но в условиях риска и неопределенности их практическое воплощение вызывает у кредиторов и инвесторов обоснованные сомнения. Но и вполне обоснованные проекты в сегодняшней России вряд ли могут быть реализованы не по причине дефицита денег, а в связи с повышенными политическими и экономическими рисками.

Было бы разумно, если предпринимательское сообщество, членом которого является Борис Титов, начало бы добиваться от государства снижения политических и экономических рисков, которые это же государства во многом и усиливает. В противном случае граждане России могут и должны оставить за собой право считать, что господин Титов стремится не к развитию бизнеса, а к получению выгод от контроля за печатным станком.





util